शिमला निवेश：बुनियादी मुद्रा निवेश चैनलों को व्यापक बनाएं केंद्रीय बैंक के व्यापारिक राष्ट्रीय बांड लगातार आगे बढ़ेंगे

　　◎ रिपोर्टर चांग पेइकी

　　एक पारंपरिक मौद्रिक नीति उपकरण के रूप में, सरकारी बांडों का व्यापार लगातार आगे बढ़ सकता है।हाल ही में, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना के अध्यक्ष पैन गोंगशेंग ने 2024 लुजियाज़ुई फोरम में कहा कि दूसरा -लेवल मार्केट नेशनल डेट धीरे -धीरे मौद्रिक नीति टूलबॉक्स में शामिल किया गया था।

　　पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना इस उपकरण को बुनियादी मुद्रा लॉन्च चैनल और तरलता प्रबंधन उपकरण के रूप में रखता है, जो अनिवार्य रूप से विकसित अर्थव्यवस्थाओं की मात्रात्मक सहजता नीति से अलग है।उद्योग का मानना ​​है कि अन्य उपकरणों के साथ राष्ट्रीय बांडों का व्यापक संयोजन तरलता प्रबंधन की सुंदरता को मजबूत करने में मदद करेगा;

　　राष्ट्रीय ऋण बिक्री की उन्नति के दृष्टिकोण से, 1 जुलाई को, केंद्रीय बैंक ने स्पष्ट रूप से एक उधार संकेत जारी किया है।

　　स्थिति: बुनियादी मुद्रा वितरण चैनल और तरलता प्रबंधन उपकरण

　　मेरे देश में स्टीयरिंग प्राइस कंट्रोल की प्रक्रिया में, मौद्रिक नीति टूलबॉक्स को और समृद्ध होने की उम्मीद है, और दूसरा -लेवल मार्केट नेशनल बॉन्ड ट्रेडिंग धीरे -धीरे नए टूल में से एक बन जाएगा।

　　राष्ट्रीय बांडों का दूसरा -स्तरीय बाजार व्यापार अनुसरण कर सकता है, और इतिहास में भी मिसालें हैं।पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना के अनुसार, मौद्रिक नीति को लागू करने के लिए, केंद्रीय बैंक खुले बाजार में राष्ट्रीय बांड, अन्य सरकारी बॉन्ड और वित्तीय बांड और विदेशी मुद्रा खरीद और बेच सकता है।टूर बैकवर्ड, सेंट्रल बैंक ने 2000 से 2003 तक द्वितीयक बाजार बॉन्ड के माध्यम से तरलता को विनियमित किया है। इसके अलावा, यह शायद ही कभी इस उपकरण का उपयोग करता है।

　　पैन गोंगशेंग ने कहा कि सरकारी बांड खरीदने और बेचने के लिए केंद्रीय बैंक की स्थिति "बुनियादी मुद्रा निवेश चैनल और तरलता प्रबंधन उपकरण है।"हमारे देश में, बुनियादी मुद्रा वितरण विधियों को लगातार समृद्ध और सुधार किया गया है: इतिहास में, समय की अवधि थी कि केंद्रीय बैंक मुख्य रूप से विदेशी मुद्रा खातों पर भरोसा करते हैं, जो कि 2014 के बाद से, विदेशी में कमी के साथ; एक्सचेंज अकाउंट्स, पब्लिक मार्केट ऑपरेशंस के विकास और सुधार, मध्यम -अवधि की अवधि, और मध्यम -अवधि की अवधि में धर्म और अन्य उपकरण जैसे ऋण सुविधा सक्रिय रूप से बुनियादी मुद्रा तंत्र में डालते हैं।

　　हाल के वर्षों में, मेरे देश के वित्तीय बाजारों के तेजी से विकास और बॉन्ड बाजार के धीरे -धीरे बढ़े हुए पैमाने और गहराई के साथ, केंद्रीय बैंक धीरे -धीरे माध्यमिक बाजार में राष्ट्रीय बांड खरीदने और बेचने की शर्तों के माध्यम से परिपक्व हो गया है।केंद्रीय वित्तीय कार्य सम्मेलन ने प्रस्तावित किया कि मौद्रिक नीति उपकरण बॉक्स को समृद्ध करना और धीरे -धीरे केंद्रीय बैंक के खुले बाजार संचालन में सरकारी बॉन्ड के व्यापार को बढ़ाना आवश्यक है।

　　केंद्रीय बैंक के प्रभारी प्रासंगिक व्यक्ति के अनुसार, धीरे -धीरे खुले बाजार के संचालन में सरकारी बॉन्ड की खरीद और बिक्री में वृद्धि हुई है, और इसे बुनियादी मुद्रा वितरण चैनल और तरलता प्रबंधन उपकरण के रूप में अधिक पोजिशनिंग करना है। संचालन सक्रिय रूप से तरलता प्रबंधन को मजबूत करता है।

　　हुचुआंग सिक्योरिटीज के एक विश्लेषक झोउ गुआनान का मानना ​​है कि सेंट्रल बैंक के सरकारी बांडों को खरीदने और बेचने के बीच सहयोग और रिवर्स पुनर्खरीद में तरलता प्रबंधन की सुंदरता को मजबूत करने में मदद मिल सकती है।उन्होंने विश्लेषण किया कि सेंट्रल बैंक ने ट्रेजरी बॉन्ड का कारोबार किया या सरकारी बॉन्ड खरीदने और बेचने के तरीके के माध्यम से बैंकिंग प्रणाली के आरक्षित स्तर को प्रभावित करने के लिए 2008 से पहले फेड द्वारा किए गए सार्वजनिक बाजार व्यापार के समान था, और फिर शॉर्ट -टर्म को नियंत्रित किया फेडरल फंड के पास ब्याज दर लक्ष्य ब्याज दर।इसके अलावा, मेरे देश की छोटी ब्याज दर प्रबंधन विधियाँ मुख्य रूप से पुनर्खरीद हैं।

　　अंतर: यह मात्रात्मक ढीले से पूरी तरह से अलग है

　　"मौद्रिक नीति उपकरण बॉक्स में राष्ट्रीय ऋण के व्यापार को शामिल करने का मतलब यह नहीं है कि यह शिथिलता को निर्धारित करना आवश्यक है।"शिमला निवेश

　　वास्तव में, विदेशी केंद्रीय बैंकों की मात्रात्मक सहजता नीति एक असहाय कदम है कि पारंपरिक मौद्रिक नीति बैंक विफल हो जाएंगे, और उन्हें मेरे देश के माध्यमिक बाजार राष्ट्रीय ऋण व्यापार के साथ बात करने की आवश्यकता नहीं है।अंतर्राष्ट्रीय अनुभव से, विकसित अर्थव्यवस्थाओं के केंद्रीय बैंक की अक्सर अपनी पृष्ठभूमि होती है।संकट के प्रभाव के तहत, ढीली मौद्रिक नीति को लगातार लागू किया जाता है जब तक कि शून्य ब्याज दर सीमा के प्रतिबंध, राष्ट्रीय बॉन्ड बाजार की तरलता अभी भी खराब है, बाजार खरीदने की कमी बहुत मजबूत है, और मूल्य चैनल है चिकनी नहीं।उदाहरण के लिए, 2008 में अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संकट और 2020 में नए कोरोनरी निमोनिया के प्रभाव के बाद, विकसित अर्थव्यवस्था के सेंट्रल बैंक ने आम तौर पर ढीले मौद्रिक नीतियों के अंतिम उपयोग का उपयोग किया था। तरलता।

　　विशेषज्ञ विश्लेषण के अनुसार, मेरे देश की अर्थव्यवस्था ने एक अच्छी प्रवृत्ति को बनाए रखा है, और समग्र वित्तीय संस्थान ने एक स्थिर मौद्रिक नीति के तहत स्वस्थ और स्थिर बनाए रखा है। मात्रात्मक शिथिलता, और पारंपरिक संचालन के रूप में राष्ट्रीय ऋण बिक्री और मात्रात्मक ढीले चित्रों का उपयोग करने की आवश्यकता नहीं है।वाराणसी निवेश

　　इसके अलावा, सरकारी बांडों का केंद्रीय बैंक का संचालन खरीद और बिक्री दोनों है, और यह अधिक लचीला है, जो स्पष्ट रूप से उस विकसित अर्थव्यवस्थाओं से अलग है, जिसे बड़े पैमाने पर सरकारी बांड खरीदने के लिए एकतरफा करने के लिए मजबूर किया गया है।इससे पहले, केंद्रीय बैंक ने मीडिया जांच के दौरान कहा कि यह वर्तमान बॉन्ड बाजार के वर्तमान परिवर्तनों और संभावित जोखिमों के बारे में अत्यधिक चिंतित था।जयपुर निवेश

　　पैन गोंगशेंग ने यह भी स्पष्ट किया कि सेंट्रल बैंक का फ्यूचर नेशनल डेट ऑपरेशन खरीदने और बेचने के लिए उपलब्ध होगा, और साथ ही सिलिकॉन वैली बैंकिंग के मामलों के रूप में बॉन्ड मार्केट रिस्क को बढ़ावा देगा, और एक बार फिर से सेंट्रल बैंक की उपज की उच्च चिंता व्यक्त करेगा। लंबे बॉन्ड, इस बात पर जोर देते हुए कि इसे सामान्य करने के लिए सामान्य रूप से ऊपर की ओर झुकाव उपज वक्र को निवेश पर बाजार के सकारात्मक प्रोत्साहन प्रभाव को बनाए रखा जाना चाहिए।

　　उद्योग का मानना ​​है कि केंद्रीय बैंक द्वितीयक बाजार में राष्ट्रीय बॉन्ड खरीद और बेचकर उपज वक्र के समग्र विनियमन का एहसास कर सकता है।"राष्ट्रीय ऋण उपकरण खरीदने और बेचने के लिए द्वितीयक बाजार को पेश करने के बाद, लंबे समय तक ब्याज दर पर केंद्रीय बैंक का नया मार्ग खोला जाएगा, और वक्र फॉर्म के नियंत्रण को बढ़ाया जाएगा।" SDIC प्रतिभूतियां, भविष्यवाणी करती है।

　　प्रक्रिया: या लगातार प्रगति

　　नवीनतम नीति संकेत केंद्रीय बैंक के सरकारी बांडों के विकास के लिए दिखाई दिए हैं।1 जुलाई को, सेंट्रल बैंक ने घोषणा की कि वर्तमान बाजार की स्थिति के विवेकपूर्ण अवलोकन और मूल्यांकन के आधार पर, बॉन्ड बाजार के स्थिर संचालन को बनाए रखने के लिए, कुछ पहले के लिए ट्रेजरी बांड के उधार संचालन को पूरा करने का निर्णय लिया गया था - कुछ खुले बाजार व्यवसाय में स्तर के डीलर।

　　इस संबंध में, CITIC सिक्योरिटीज के मुख्य अर्थशास्त्री ने स्पष्ट रूप से कहा कि इसका मतलब यह हो सकता है कि केंद्रीय बैंक हाल ही में खुले बाजार में सरकारी बॉन्ड के संचालन को पूरा करेगा।झोउ गुआनान का यह भी मानना ​​है कि सेंट्रल बैंक ने पहले -लेवल डीलरों के माध्यम से ट्रेजरी बॉन्ड के उधार संचालन को अंजाम दिया है, या सार्वजनिक बाजार वाउचर के लिए बेच रहा है।

　　गुआनू कंसल्टिंग के संस्थापक झोउ यिनकिन का मानना ​​है कि सेंट्रल बैंक का कदम मुख्य रूप से बाजार की अपेक्षाओं का मार्गदर्शन करने के लिए है।हालांकि, उन्होंने यह भी कहा कि हाल ही में लंबी -लंबी बांड ब्याज दरों में वास्तव में उतार -चढ़ाव आया है, और ब्याज दर के जोखिमों को रोकने के लिए कुछ बाजार हस्तक्षेप का संचालन करना आवश्यक है।

　　चाइना पोस्ट सिक्योरिटीज के एक ठोस आय विश्लेषक लिआंग वीचो ने एक उदाहरण के रूप में सरकारी बॉन्ड के मुद्दे की अवधि को लिया है।"लघु -राष्ट्रीय बॉन्ड तरलता मजबूत है, और मुद्रा अधिकारियों के प्रासंगिक संचालन का बाजार मूल्य निर्धारण पर एक छोटा प्रभाव पड़ता है।"

　　बाजार विशेषज्ञों का मानना ​​है कि मौद्रिक नीति और राजकोषीय नीति के समन्वय को मजबूत करने की एक महत्वपूर्ण अभिव्यक्ति के रूप में, मौद्रिक नीति उपकरण बॉक्स में शामिल किए जाने वाले सरकारी बांडों के सफल पदोन्नति को भी एक साथ अध्ययन करने और जारी करने के लिए दोनों पक्षों के संयुक्त प्रयासों की आवश्यकता होती है। लय, अवधि संरचना और सरकारी बॉन्ड की हिरासत प्रणाली।कुल मिलाकर, पूरी प्रक्रिया लगातार आगे बढ़ेगी।

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Article Source：Admin88

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